انظر: اقتصاد – إجمالي الناتج المحلي

إجمالي الناتج المحلي = إجمالي الناتج القومي – الدخل الوارد من الخارج.

انظر: اقتصاد – إجمالي الناتج القومي

الأصول المتداولة ناقص المخزون مقسوماً على الخصوم المتداولة، وهي توضح ما إذا كانت الشركة ستكون قادرة على دفع ديونها إذا اضطرت للسداد للدائنين ولكن ليس لديها وقت لبيع أي من أصولها. إذا كانت نتيجة اختبار السيولة 1 أو أكثر، يعني ذلك أن الشركة نجحت في الاختبار.

مثال:

مكاسب تقدر بـ 20 مليون ريال سعودي على 10 ملايين سهم.

الأرباح لكل سهم = المكاسب ÷ عدد الأسهم الموجودة

= 20 مليون ريال سعودي ÷ 10 ملايين سهم

= 2 ريال سعودي لكل سهم

ويمكن أن ترى الأرباح مستخدمة بطرق عديدة:

1. أرباح مسجلة: الرقم المدون في حسابات الشركة.

2. أرباح أساسية: الرقم المشتق من الأرباح المسجلة باستبعاد أي عناصر غير متكررة (مثال: أرباح من بيع أراضي، وهو شيء لا يشكل جزءاً من العمل الطبيعي للشركة).

3. أرباح مخففة: الأرباح بعد إجراء تعديلات للأسهم التي يمكن أن يتم إصدارها في المستقبل إذا قرر حاملو الخيارات، والضمانات، والسندات القابلة للتحويل استخدام حقوقهم.

عادة ما تكون حصة الربح معبراً عنها في صورة "لكل سهم" (3 ريالات لكل سهم مثلا).

مثال 1:
أعلنت الشركة عن توزيع أرباح في أسهم بنسبة 5%، ويملك أحد المستثمرين 1000 سهم.

الأسهم الموزعة = 1000 سهم × 5%

= 5 أسهم

مثال 2:
أعلنت الشركة عن توزيع ثلاثة أسهم لكل عشرة أسهم، ويملك أحد المستثمرين 1000 سهم.

الأسهم الموزعة = (1000 سهم × 3 أسهم) ÷ 10 أسهم

= 300 سهم

انظر: رسملة

1. استثمار القيمة

2. استثمار النمو

قدم أساسيات هذه الاستراتيجية بنجامان جراهام عام 1934م في كتابه (تحليل الأوراق المالية – Security Analysis) وتم تعريفه على أنه استثمار يهدف إلى الاستثمار بأوراق مالية بعد وجود فروق عند المقارنة بين قيمة الورقة (أو الشركة) في السوق وقيمتها الفعلية

انظر: استثمار النمو

1. استثمار القيمة

2. استثمار النمو

وتعرف استراتيجية استثمار النمو بأنها استراتيجية يستخدمها المستثمر في البحث عن الأسهم التي يعتبر أن لها إمكانية نمو جيدة. وفي معظم الحالات، تعرف أسهم النمو بأنها أسهم شركة يتوقع أن تنمو أرباحها بمعدل أعلى من المتوسط مقارنة بمجال عملها أو بالسوق عموماً.

وغالباً ما يسمي مستثمرو النمو عملية استثمار النمو باسم استراتيجية نمو رأسمالي، لأن المستثمرين يسعون دائماً لتعظيم أرباحهم الرأسمالية.

وعلى الرغم من أنه كثيراً ما يقال إن استثمار النمو واستثمار القيمة متناقضان بشكل جذري، فمن الأفضل النظر لهاتين الاستراتيجيتين في ضوء اقتباس لوارين بافيت، الذي يقول: "استثمار النمو واستثمار القيمة لهما نفس المنشأ". وقد طور مستثمر آخر شهير جداً هو بيتر لينش مزيجاً من استثمار النمو واستثمار القيمة فيما يعرف الآن باسم استراتيجية "النمو بثمن معقول".

انظر إلى: استثمار القيمة

1. الأسهم،

2. والسندات،

3. والنقد.

معظم أصول الاستثمارات البديلة تكون مملوكة لمؤسسات استثمارية أو أفراد معتمدين من ذوي الثروات بسبب الطبيعة المعقدة لتلك الاستثمارات، ونقص القوانين المنظمة لها، ونقص السيولة النسبية لها. وتشتمل الاستثمارات البديلة على:

- صناديق التحوط،
- وحقوق الملكية الخاصة،
- والسلع والمعادن،
- والمشتقات المالية،
- والعملات،
- والتحف والمقتنيات الثمينة،
- والعقارات (يرى آخرون أن العقارات من ضمن الفئات الاستثمارية التقليدية).

والعديد من الاستثمارات البديلة لها أيضاً حد أدنى مرتفع ورسوم عالية بالمقارنة بصناديق الاستثمار. وفي حين أنها أقل تنظيماً، فإن فرصها أقل أيضاً في نشر بيانات أداء قابلة للتحقق منها وفي الإعلان لاجتذاب المستثمرين المحتملين.

والميزة الرئيسية للاستثمارات البديلة هي أن عوائدها ذات ارتباط محدود مع الفئات الاستثمارية التقليدية. وبسبب هذا، فإن العديد من صناديق الاستثمار المؤسسية الضخمة مثل صناديق المعاشات بدأت في تخصيص نسبة صغيرة (أقل من 10% عادة) من محافظها للاستثمارات البديلة مثل صناديق التحوط.

وعلى الرغم من أن المستثمر الصغير قد يكون بعيداً عن بعض الفرص التي توفرها الاستثمارات البديلة، فإن العقارات والسلع مثل المعادن النفيسة متاحة له.

بعض الدول، وبعض الشركات بالتأكيد، تكون أكثر تقبلاً لعروض الاستحواذ العدائية من غيرها. وتميل الشركات الأمريكية والبريطانية إلى اعتبارها جزءاً من المجادلات المثيرة من أجل المنزلة العامة، في حين أن الشركات الأوروبية والآسيوية تعتبرها بغيضة للغاية حتى إذا كانت غير قادرة على منعها. أحد الأمثلة على هذا النوع من الاستحاواذ عندما قامت شركة بروكتر آند جامبل باستحواذها العدائي على شركة جيليت، وهذا المثال هو أحد الأمثلة الحية على أنه لا علاقة لنوع الاستحواذ وعواقبه، ففي هذا المثال، كان من مصلحة شركة جيليت الاستحواذ.

ويتم خصم الاستهلاك قبل حساب الأرباح، على أساس أن استخدام أصول رأس المال يعتبر من تكاليف العمل، وأحد العناصر المساهمة في تحقيق الأرباح.

وهناك طرق كثيرة لحساب الاستهلاك وأثنين من الطرق الأساسيةهما:

1. استهلاك بالقسط الثابت:
يتم طرح القيمة المتبقية للأصل من تكلفته الأصلية، ويتم قسمة الرقم الناتج على العمر المتوقع للأصل. ويتم خصم نتيجة هذه المعادلة سنوياً طوال فترة عمر الأصل. لذا فإن أصلاً تكلفته 10000 جنيه إسترليني وله قيمة متبقية قدرها 200 جنيه إسترليني وعمر إنتاجي يقدر بـ 4 سنوات، يستهلك بمعدل 2450 جنيه إسترليني سنوياً.

2. استهلاك متناقص:
مبلغ الاستهلاك السنوي عبارة عن نسبة ثابتة من تكلفة الأصل.

ولا يؤثر الاستهلاك على التدفق النقدي، فهو مجرد إجراء محاسبي.

1. الأسهم العادية،

2. والأسهم الممتازة.

وحاملو الأسهم العادية لهم الحق في التصويت في اجتماعات حاملي الأسهم والحصول على حصص الأرباح إذا كانت مستحقة الدفع.

أما حاملو الأسهم الممتازة فإنهم يحصلون على حصة ربح سنوية قبل حاملي الأسهم العادية ولهم أولوية عليهم في حال تصفية الشركة. إلا أنهم، كقاعدة، ليس لهم حق التصويت.

انظر إلى: أسهم عادية – أسهم ممتازة – حقوق المساهمين

يعتقد مستثمر القيمة أن السوق لا تتسم بالكفاءة دائماً وأنه من الممكن العثور على شركات يتم تداول أسهمها بسعر أقل مما تستحقه.

انظر إلى: استثمار القيمة – استثمار النمو – أسهم النمو

ولأن عنصر الجذب الرئيسي لهذه الأسهم هو نمو رأس المال، فإن شركات أسهم التوسع غالباً لا يتوقع منها دفع حصص أرباح. والسبب هو أن مصلحة حاملي الأسهم تتمثل في إعادة استثمار أموالهم في الشركة. ولا بأس بهذا إذا كانت الشركة تفي بوعود النمو التي تقدمها، حيث تؤدي زيادة الأرباح إلى ارتفاع أسعار الأسهم، إذا ظلت نسبة السعر إلى الربح كما هي. ولكن إذا عجزت الشركة عن الوفاء بوعودها، فإن المستثمرين لن يفقدوا فقط زيادة رأس المال التي يتوقعونها، ولكنهم أيضاً لن يحصلوا على دخل من حصص الأرباح لتعويض هذا.

انظر: استثمار النمو – استثمار القيمة – أسهم القيمة

ولا يجب الخلط بين مصطلح الأسهم الدفاعية ومصطلح "أسهم قطاع الدفاع"، الذي يشير لأسهم في شركات تصنع أشياء مثل الأسلحة، والذخيرة الحربية، والطائرات المقاتلة والموجودة في الولايات المتحدة الأمريكية أو في بريطانيا.

تظل الأسهم الدفاعية ثابتة خلال المراحل المختلفة من دورة العمل. وخلال أوقات الركود، عادة ما يكون أداؤها أفضل من أداء السوق عموماً؛ ولكن خلال فترات التوسع، يكون أداؤها أدنى من أداء السوق. ومعاملات بيتا للأسهم الدفاعية تكون أقل من واحد.

ولشرح تلك الظاهرة، تأمل سهماً له معامل بيتا يساوي 0.5. فإذا كان متوقعاً أن يهبط أداء السوق بنسبة 15%، وكان المعدل الحالي الخالي من المخاطرة هو 3%، فإن السهم الدفاعي يهبط فقط بنسبة 9% (0.5× (15-% + 3-%)). ومن ناحية أخرى، إذا كان متوقعاً ارتفاع أداء السوق بنسبة 15%، بمعدل خالٍ من المخاطرة قدره 3%، فإن السهم الوقائي سيزيد فقط بنسبة 6% (0.5× (15-% + 3-%)).

ومثال على الأسهم الدفاعية هي الشركات الغذائية لأنه خلال جميع مراحل دورة العمل، يحتاج الناس للغذاء وما إلى ذلك. والعديد من المستثمرين النشطين يستثمرون في الأسهم الدفاعية إذا كان متوقعاً هبوط أداء السوق. ولكن إذا كان من المتوقع أن يزدهر السوق، فإن المستثمرين النشطين غالباً ما يختارون أسهماً لها معامل بيتا أعلى في محاولة لتعظيم العوائد.

تعرف الأسهم الدفاعية أيضاً باسم "الأسهم غير الدورية" لأنها ليست شديدة الارتباط بدورة العمل، أو باسم "الأسهم الوقائية" لأنها تقي نفسها في حالات الركود الاقتصادي.

انظر إلي: أسهم دورية – معامل بيتا

وعكس هذا النوع من الأسهم هي الأسهم الدفاعية.

ومن وجهة نظر المستثمر، توفر الأسهم الدورية فرصة لنمو رأس المال إذا قمت بشراء أسهم في أسفل الدورة قبل الارتفاع مباشرة. ولكن تحديد الوقت المناسب لذلك أمر صعب.

انظر إلى: أسهم دفاعية – معامل بيتا

وبمجرد إصدار الأسهم، يمكن تداولها إما بصورة شخصية وإما في سوق للمال إذا كانت الشركة قد أدرجت تلك الأسهم. والسعر الذي سيتم تداولها به لا علاقة له بالقيمة الاسمية، وإنما ستحدده قوى السوق. وبوجه عام، إذا كان المشترون أكثر من البائعين، فإن السعر سيرتفع؛ وإذا كان البائعون أكثر من المشترين، فإن السعر سينخفض.

عادة ما تكون الأسهم مصحوبة بحق التصويت في الجمعية العامة العادية للشركة، ويتم الإعلان عن منح حصة من الأرباح. إلا أن هذه الأرباح غير مضمونة. ويعني هذا أن حاملي الأسهم هم آخر من يحصل على أموالهم إذا أفلست الشركة أو واجهت أزمة اقتصادية واضطرت لبيع أصولها. وإذا كانت الأرباح التي حققتها الشركة كافية لسداد جميع الدائنين، فإن حاملي الأسهم قد يتبقى لهم شيء. وإذا لم تكن الأرباح كافية، فإن الأسهم ستكون بلا فائدة.

انظر إلى: أسهم ممتازة – حقوق المساهمين

1. حصة ربح الأسهم العادية غير مؤكدة ومتغيرة (تكون مرتفعة عندما يكون أداء الشركة جيداً، وضئيلة أو معدومة عندما يكون الأداء سيئاً). أما حاملو الأسهم الممتازة فإنهم يحصلون على حصة ثابتة تتراكم عادة، إذا لم يتم دفعها، حتى يحين وقت سدادها.

2. كل سهم عادي يحمل الحق في التصويت. والأسهم الممتازة لا تحمل عادة الحق في التصويت إلا إذا تأخر سداد حصص الأرباح.

3. في حال تصفية الشركة، عادة ما تكون الأسهم الممتازة قابلة للسداد بقيمتها الاسمية، وتأتي في ترتيب متقدم على مطالبات حاملي الأسهم العادية (ولكن متأخر على مطالبات البنوك والدائنين التجاريين).

ويمكن إصدار الأسهم الممتازة مع الاحتفاظ بحق تحويلها إلى أسهم عادية. وهذه الأسهم تسمى "أسهم قابلة للتحويل".

انظر إلى: أسهم عادية

بالنسبة للمستثمرين الغربيين، تبدو دول الأسواق النامية جذابة لأن احتمالات النمو الاقتصادي السريع فيها أفضل منها في الأسواق الأكثر نضجاً. إلا أن المخاطر، سواء الاقتصادية أو السياسية، عالية.

وإحدى طرق الاستثمار في الأسواق النامية هي من خلال وحدات أو شركات الاستثمار المتخصصة في هذا النوع من الاستثمارات أو حتى الاستثمار المباشر في أسواقها.

أسواق الدول التالية تعتبر من أشهر الأمثلة على الأسواق النامية:

انظر: الشهرة

يمكن تقديم عريضة الدعوى بواسطة الفرد المعني نفسه، أو بواسطة دائنيه. ويتم إجراء استعلام عن التعاملات التجارية للمدين بواسطة الحارس القضائي الرسمي، ويتم تحويل أصول المدين إلى نقد وتوزيعه على الدائنين.

ولا تدخل أصول المعاش الشخصي ضمن الأصول التي يمكن توزيعها على الدائنين ما لم يكن الفرد المفلس قد قام عن عمد بتحويل أصوله إلى أصول معاش شخصي تحديداً بغرض تجنب السداد للدائنين. وأموال خطط المعاش الوظيفي يتم استبعادها أيضاً من الأصول التي يتم السداد منها للدائنين.

العملية المكافئة لهذا في الشركات هي عملية "التصفية".

وتنقسم الاقتصاديات عموماً إلى اقتصاد كلي واقتصاد جزئي.

1. الاقتصاد الكلي:
دراسة اقتصاد دولة باستخدام عناصر مثل البطالة، ومستويات الأسعار، والإنفاق الحكومي، ومعدلات الفائدة، والإنتاجية القومية، إلخ، وتأثير سياسات الحكومة عليها.

2. الاقتصاد الجزئي:
دراسة عناصر الاقتصاد على مستوى البيت أو الشركة. إن المواطنين في المنازل معنيون في الأساس بفرص التوظيف وكيفية تأثير الضرائب على دخلهم. أما الشركات فهي معنية في الأساس بتكلفة المنتجات ونفقات التشغيل، وما إلى ذلك.

وقد تكون الأسهم المعروضة أسهماً موجودة بالفعل ومملوكة لأفراد، أو قد تصدر الشركة أسهماً جديدة تعرضها للجمهور.

وهناك أسباب عديدة وراء عرض الشركات أسهمها للجمهور:

• رغبة المديرين في زيادة رأس مال الشركة
• رغبة المديرين في توسيع قاعدة حاملي أسهم الشركة
• رغبة حاملي الأسهم في وجود سوق سائلة يتداولون فيها أسهمهم
• رغبة المديرين في امتلاك القدرة على استخدام "الأوراق التجارية" للقيام بالاستحواذات
• رغبة المديرين في الشهرة التي يجلبها إدراج الشركة في قائمة الشركات المساهمة

انظر إلى: سوق أولية

2. معدل العائد غير المعتاد على ورقة مالية أو محفظة أوراق والذي يزيد على المتوقع بواسطة نموذج متوازن مثل نموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM.

3. مقياس ألفا هو واحد من خمسة معدلات فنية للخطر؛ والمعدلات الأخرى هي بيتا، والانحراف المعياري، و R-squared، وSharpe ratio. وهذه كلها مقاييس إحصائية تستخدم في نظرية محافظ الأوراق المالية الحديثة. وجميع هذه المؤشرات الغرض منها مساعدة المستثمرين على تحديد حالة المخاطر والعوائد لصناديق الاستثمار. وببساطة، غالباً ما يعتبر أن مقياس ألفا يجسد القيمة التي يضيفها أو ينتقصها مدير محفظة الأوراق المالية من عائد صندوق الاستثمار.

ويعني مقياس ألفا إيجابي قدره 1.0 أن صندوق الاستثمار تفوق في الأداء على المؤشر القياسي بنسبة 1%. وبالمثل، فإن ألفا سلبي بنفس النسبة يشير إلى أداء أقل بنسبة 1%.

4. إذا كان تحليل نموذج تسعير الأصول الرأسمالية يقدر أن محفظة أوراق مالية يجب أن تحقق ربحاً بنسبة 10% بناءً على مخاطرة محفظة الأوراق، ولكن المحفظة حققت بالفعل ربحاً بنسبة 15%، فإن ألفا محفظة الأوراق تساوي 5%. تلك الـ 5% هي العائد الزائد فوق ما كان متوقعاً في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية.

أنظر: معامل بيتا – معامل شارب – المخاطرة – معامل الانحراف المعياري

وهناك أنواع مختلفة عديدة من الأوامر، وكل واحد منها يشتمل على شروط مختلفة.

انظر: أمر إيقاف – أمر إيقاف الخسارة – أمر بسعر السوق – أمر بسعر محدد

انظر: أمر

انظر: أمر

انظر: أمر

مثال:
يستطيع المستثمر تقديم طلب مقيد لشراء أسهم بسعر 12 ريال سعودي بينما السعر الجاري هو 15 ريال سعودي وآخذ في التناقص. فإذا استقر السعر عند 13 ريال سعودي ثم عاود الارتفاع مرة أخرى، فإن الطلب لن يتم تنفيذه. وإذا هبط السعر إلى 12 ريال سعودي أو أقل، فإن طلب المستثمر سيتم تنفيذه وسيكون أعلى سعر يدفعه هو 12 ريال سعودي. وفكرة الطلب المحدد هي أن العميل يعرف مدى التعرض.

وعلى النقيض، عندما يقدم العميل طلب "أفضل سعر"، فإن الوسيط يقوم بإتمام عملية الشراء بأفضل سعر ممكن في دفتر أوامر الشراء في ذلك الوقت.

انظر: أمر

انظر إلى: التذبذب – المخاطرة – معامل بيتا – معامل ألفا

انظر: انهيار تضخمي – كساد – ركود – التضخم

انظر: انكماش الأسعار – كساد – ركود – تضخم

انظر: استهلاك

انظر: السندات

وتصف الشركات التي تقدم خدمات كالكهرباء والاتصالات عند إصدارها لقوائمها المالية إيراداتها بالدخل، في حين قد تصف الشركات المصنعة لمنتجات محددة كالأغذية والملابس إيراداتها بالمبيعات.